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2015年证券从业资格考试题改革后实训练习:投资分析01

www.zige365.com 2015-8-28 14:58:28 点击:发送给好友 和学友门交流一下 收藏到我的会员中心

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第一章证券投资分析概述

  证券投资的目的是证券投资净效用的最大化。净效用=收益正效用-风险负效用。

  20世纪60年代芝加哥大学财务学家尤金•法默提出了“有效市场假说”。

  只有证券的市场价格充分地反映了全部有价值的信息、市场价格代表了证券的真实价值,这样的市场就称为“有效市场”。有效市场存在的条件:

  1、信息自由流动,不存在内幕消息;

  2、每个投资者都能对消息进行加工,具有证券判断价格变动的能力。

  资本市场是一个风险定价的市场,资本的收益率反映了风险的大小,风险越大,受益越高,风险越低,收益越低。

  2、分类弱式有效市场、半强式有效市场、强式有效市场。市场越强,反应的信息范围越大。

  (二)三类有效市场的特点及其对证券投资分析的指导意义;

  只反映历史信息的市场被称为弱式有效市场。在弱式有效市场上,价格充分反映了历史信息,要想获得超额回报必须寻找历史价格信息以外的消息。

  能够反映全部公开信息的市场被称为半强式市场,市场价格充分反映了公开消息,只有掌握内幕消息的人才能获得超额收益。

  在强式有效市场中,价格及时、准确地反映了所有的相关信息,包括公开的消息和内幕消息,任何人无法通过对公开消息或者内幕消息的分析获得超额回报。

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